12月召開的中央經(jīng)濟工作會議明確提出,要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
據(jù)彭博社數(shù)據(jù),目標(biāo)可能是到2026年3月底將人民幣匯率穩(wěn)定在7元兌1美元左右。
此舉是為平衡多重目標(biāo):
??保護出口商:此舉是為了保護出口企業(yè)的競爭力,避免人民幣快速升值導(dǎo)致的沖擊。2025年11月出口同比增長5.9%,超出預(yù)期,快速升值會削弱出口商品的美元定價競爭力,導(dǎo)致企業(yè)利潤壓縮。同時,這有助于避免出口商大規(guī)模扎堆換匯,引發(fā)資金回流波動,從而進一步推動人民幣升值。
??抑制套利交易:套利交易(carrytrade)利用中美利差(美元利率高于人民幣),借人民幣買美元獲利。但漸進升值使持有美元的匯率收益不足以覆蓋利差成本,降低交易吸引力。
人民幣升值趨勢:自2025年4月以來,人民幣兌美元持續(xù)走強,今年迄今累計升值約3.7%。升值步伐相對平穩(wěn),每60天左右升值1%左右。
近期,人民幣觸及14個月高點,12月22日,離岸人民幣匯率最低觸及7.0282,在岸人民幣匯率最低觸及7.0408。
人民幣升值主要受益于出口商年底結(jié)匯需求增加及美元整體走軟。
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